青岛银行净利超40亿却难回“一哥”宝座，股价较发行价仅涨10%，“估值提升计划”成色待考

作为山东省首家上市银行，青岛银行（002948.SZ）正面临业绩增长与治理隐忧交织的局面。2024年年报显示，该行以20.16%的净利润增速领跑山东城商行，但同期因违规问题累计被罚215万元。

 

青岛银行已连续7年实现营收与净利润双增长，2024年归母净利润达42.64亿元，创历史新高。但同期齐鲁银行（601665.SH）归母净利润为49.86亿元，双方差距达7.22亿元，青岛银行“山东城商行一哥”地位仍未恢复。

 

资本市场对青岛银行的估值表现存在分歧。截至2025年5月30日，该行A股股价为4.99元/股，较4.52元/股的发行价上涨10.4%。从财务指标看，该行净资产收益率（ROE）从2020年的8.56%提升至2023年的10.71%，但股价未能同步反映盈利能力的提升，市场对其估值逻辑尚未形成一致预期。青岛银行推出的“估值提升计划”实际效果有待观察。

 

在业绩增长背后，青岛银行的合规风险不容忽视。2024年一季度，该行及其分支机构累计收到5张罚单，合计罚款215万元，合规压力显著上升。从处罚事由看，数据治理层面，存在监管标准化数据（EAST）错报漏报；对公业务领域，向资本金不足的企业发放固定资产贷款；零售风控环节，个人经营性贷款“三查”（贷前调查、贷时审查、贷后检查）执行不到位；创新业务方面，信用卡中心存在违规经营问题。

 

2025年2月，青岛银行股东山东三利源经贸有限公司（以下简称“三利源”）持有的470万股股份被司法拍卖，成交价格为4.03元/股，成交价约为1,894.1万元。公开信息显示，三利源尚欠青岛银行7,100万元贷款已形成不良资产，且该债权历经三次流拍。

 

 

净利超40亿仍难回“一哥”地位

 

青岛银行成立于1996年，2015年登陆H股，2019年完成“A+H”上市，成为全国第二家实现两地上市的城商行。数据显示，该行十年间总资产从2014年的1,597亿元增长至2024年的6,899.63亿元，增长幅度超3倍，但规模扩张未能转化为行业地位提升。

 

2024年财务数据显示，青岛银行营收134.98亿元，同比增长8.22%，归母净利润42.64亿元，同比增长20.16%，但与齐鲁银行相比，其“山东城商行一哥”地位尚未恢复。

 

数据显示，2017年，齐鲁银行净利润为20.15亿元首次超过青岛银行的19亿元。2024年，齐鲁银行归母净利润达49.86亿元，较青岛银行高出7.22亿元。

 

截至2024年末，青岛银行客户贷款总额3,406.90亿元，同比增长13.53%，客户存款总额4,320.24亿元，比上年末增加459.62亿元，增长11.91%。资产质量指标显示，该行不良贷款率为1.14%，较上年末下降0.04个百分点，拨备覆盖率241.32%，较上年末提升15.36个百分点），资产质量整体保持稳定。

 

不过，青岛银行业务结构问题逐渐显现，零售信贷领域表现尤为突出。该行个人消费贷款余额同比下降7.88%反映消费金融业务收缩；零售贷款不良率从1.44%升至2.02%，显著高于对公贷款不良率的1.14%；个人贷款平均收益率从5.39%降至4.81%，降幅达10.76%，对盈利形成压力。

 

在资本充足率方面，青岛银行核心一级资本充足率9.11%，虽同比提升0.69个百分点，但低于齐鲁银行的10.26%。另外，青岛银行一级资本充足率、资本充足率分别为10.67%、12.73%。

 

二级市场表现方面，青岛银行股价长期低于4.52元/股的发行价，2022年1月至2025年3月持续“破发”。不过，2025年4月至今，青岛银行股价反弹超20%，截至5月30日收于4.99元/股，市值290亿元。

 

针对市场关注，青岛银行推出“估值提升计划”，具体措施包括：一方面，鼓励股东增持该行股份。另一方面，青岛银行每年以现金方式向普通股股东分配的利润不低于当年实现的归属于该行普通股股东的可分配利润的20%。不过，上述估值提升计划效果有待观察。

 

 

频收罚单暴露内控漏洞

 

青岛银行的内控合规问题逐步显现。

 

2024年一季度，青岛银行及分支机构因违规问题累计收到5张罚单，合计罚款215万元，暴露出内控体系短板。

 

上图内容来源：国家金融监管总局山东监管局、青岛监管局

 

从处罚事由看，青岛银行存在系统性合规漏洞。2023年12月28日，国家金融监督管理总局青岛监管局对青岛银行作出90万元行政处罚（青国金罚决字〔2023〕35号，2024年1月2日公示），事由为个人经营性贷款“三查”（贷前调查、贷时审查、贷后检查）未有效执行，导致信贷资金违规流入限制性领域。

 

上图来源：国家金融监管总局青岛监管局

 

2024年1月2日，国家金融监督管理总局威海监管分局公示对青岛银行威海分行的行政处罚（威金罚决字〔2023〕28号），罚款35万元，事由为向不符合条件的借款人发放贷款，违反审慎经营规则。

 

上图来源：国家金融监管总局山东监管局

 

同日，国家金融监督管理总局莱芜监管分局对青岛银行莱芜分行作出3万元罚款（莱金罚决字〔2023〕9号），事由为贷后管理不到位，违反审慎经营规则。

 

 

与欠债股东的“爱恨情仇”

 

三利源曾为青岛百强企业，持有齐鲁银行、亚钾国际、山东钢铁等上市公司股份，其持有的青岛银行股权被司法拍卖。

 

2025年2月的司法拍卖信息显示，三利源持有的470万股青岛银行股份以4.03元/股成交，成交价格1,894.1万元。这是该股东所持青岛银行股份第三次被司法拍卖。

 

上图来源：阿里司法拍卖网站

 

三利源与青岛银行的信贷关联可追溯至2021年。当年，三利源作为青岛银行第六大股东（持股1.52亿股），获得该行7,100万元贷款。

 

2022年，三利源因资金链断裂，向青岛银行告知无力偿还7,100万元贷款。青岛银行提起诉讼并胜诉，但三利源名下无足够资金偿还，只能通过拍卖股票和房产偿债。

 

2023年12月，山东三利源所持青岛银行5,370万股股票被司法拍卖。2024年10月，三利源被强制拍卖了3,200万股青岛银行股票，成交价是1.16亿元，每股均价3.62元。

 

不仅如此，2024年，三利源上述贷款债权在阿里拍卖平台连续三次拍卖均流拍。

 

股权结构变动显示，三利源持股比例从2021年的3.37%（1.52亿股，第六大股东）降至2023年的2.09%（1.22亿股，第九大股东），且全部股份处于质押状态。截至2024年年报，三利源已退出前十大股东名单。

 

 

上图来源：青岛银行2023年年报

 

三利源从资本市场活跃参与者到债务处置对象的转变，反映出民营企业的经营波动，也对青岛银行的股东贷款风控机制提出挑战。

责任编辑：韩静